- 重慶超宇物資有限公司
ChongQing ChaoYu WuZi Co., Ltd.
始于2011年秋季的國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)下跌趨勢(shì)，近期愈演愈烈，已連續(xù)五周下跌，市場(chǎng)毫無(wú)生氣。繼而，暴跌后的國(guó)際煤價(jià)在國(guó)內(nèi)搶灘登陸，我國(guó)煤企的生存空間不斷受到擠壓。
厄運(yùn)還在繼續(xù)。由于此前國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛強(qiáng)占煤炭資源，煤炭產(chǎn)能急劇擴(kuò)大，同時(shí)煤炭需求量正在下降，供過于求態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，煤炭行業(yè)拐點(diǎn)或已來(lái)臨。
產(chǎn)業(yè)鏈
供過于求煤炭行業(yè)價(jià)格拐點(diǎn)將現(xiàn)
瘋狂逐鹿“黑金”(煤炭)過后，煤炭行業(yè)迎來(lái)不愿面對(duì)的現(xiàn)實(shí)：產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn)，煤炭供大于求態(tài)勢(shì)明顯，行業(yè)拐點(diǎn)或已來(lái)臨。
隨著一連串“冰冷”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，與煤炭高度相關(guān)的發(fā)電行業(yè)頹勢(shì)盡顯，一份來(lái)自中金公司的報(bào)告顯示，4月火電電量同比降0.4%。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，這是自2009年5月以來(lái)第二次月度增速負(fù)增長(zhǎng)，且電煤的庫(kù)存已升至三年新高。
但種種利空之下，國(guó)內(nèi)煤價(jià)似乎不為所動(dòng)，反而高位盤整，與國(guó)際煤價(jià)的連續(xù)下跌走勢(shì)截然不同。國(guó)內(nèi)煤價(jià)將何去何從?
供給：巨額資金涉足煤炭
5月17日，新興鑄管發(fā)布公告，增發(fā)不超過6億股，預(yù)計(jì)募集資金38.7億元，其中3.35億元收購(gòu)新興際華集團(tuán)持有的新興鑄管(新疆)資源發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱新疆資源，標(biāo)準(zhǔn)煤企)30%股權(quán)，另有3.35億元用于收購(gòu)國(guó)際實(shí)業(yè)所持的新疆資源30%股權(quán)。
消息出來(lái)之后，新興鑄管股價(jià)連續(xù)下跌�！吧娴V，特別是涉煤的上市公司太多了，市場(chǎng)完全已經(jīng)"審美疲勞"了�！眹�(guó)信證券一位分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。
據(jù)悉，最近幾年各路人馬紛紛“傍煤”，上市公司更是趨之若鶩�！懊簝r(jià)在高位，只要安全，將煤挖出來(lái)就能賺錢�！鼻笆鰢�(guó)信證券分析師說(shuō)。
此外，還有“倒煤”的上市公司。如京東方，在獲得地方政府“配送”的煤炭后，轉(zhuǎn)手賣出，預(yù)計(jì)獲利37.2億元，使業(yè)績(jī)奇跡般地扭虧為盈。
強(qiáng)占煤炭資源，不可避免地導(dǎo)致了近幾年煤炭產(chǎn)能急劇擴(kuò)大。
“的確產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)欤┐笥谇�，大家都很�?dān)心�！眲⑾壬悄趁禾垦肫蟮闹袑尤藛T，剛剛參加完一季度煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)。
“從通報(bào)的情況來(lái)看，近年來(lái)大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資形成了巨大的產(chǎn)能儲(chǔ)備，主要產(chǎn)煤省區(qū)資源整合與技術(shù)改造技改礦井陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，產(chǎn)能大幅增加。”據(jù)劉先生提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度山西、內(nèi)蒙古、陜西煤炭產(chǎn)能分別增長(zhǎng)18.5%、20.1%和10.3%。
現(xiàn)狀：產(chǎn)能過剩漸顯
“自2001年以來(lái)，在市場(chǎng)利好形勢(shì)的刺激與國(guó)家政策導(dǎo)向下，煤炭企業(yè)強(qiáng)控煤炭資源，快速擴(kuò)張建新礦、建大礦;多行業(yè)涉足煤炭產(chǎn)業(yè)，促使對(duì)煤炭采選業(yè)的投資持續(xù)升高;電力企業(yè)憑借強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)優(yōu)勢(shì)和國(guó)家政策的支持，大舉進(jìn)入煤炭行業(yè)，強(qiáng)占資源開發(fā)，建設(shè)新煤礦;民營(yíng)企業(yè)憑借靈活的機(jī)制也積極介入煤炭產(chǎn)業(yè)開發(fā)煤礦等�！敝袊�(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)秘書長(zhǎng)牛克洪近日撰文對(duì)煤炭產(chǎn)能過剩的情況進(jìn)行分析。
根據(jù)�？撕榈奈恼�，全國(guó)有16個(gè)行業(yè)投資辦煤礦，其中，五大電力集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)六家非煤企業(yè)集團(tuán)2009年產(chǎn)煤1.28億噸，2010年達(dá)到3.2億噸，2015年將達(dá)到7.1億噸。
煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)增加也導(dǎo)致了煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張。
資料顯示，“十五”期間煤炭采選業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額達(dá)2253億元，平均每年投資450.6億元，“十一五”期間煤炭采選業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額達(dá)12489.7億元，平均每年投資2497.94億元，2010年煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額高達(dá)3770億元。
"十一五"期間，煤炭投資額是“十五”的5.54倍，相當(dāng)于新中國(guó)成立55年煤炭投資總和的2.8倍。進(jìn)入"十二五"期間，對(duì)煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍延續(xù)上升勢(shì)頭，2011年投資約4700億元，同比增長(zhǎng)16%�！迸？撕檎f(shuō)。
另一項(xiàng)分析顯示，到“十二五”期間，煤炭的凈增產(chǎn)能將達(dá)到16億噸。
“全國(guó)煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額大幅持續(xù)增加的背后是產(chǎn)能的擴(kuò)張。2006~2011年，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)累計(jì)投資超過1.6萬(wàn)億元，加上建井技術(shù)、開采技術(shù)及裝備水平的革新與提升，增加產(chǎn)能約20億噸，其中僅在“十二五”期間就要釋放15億噸。煤炭產(chǎn)能的快速增加，一方面可滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)能源的需求;但另一方面大大增加了煤炭企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)�！迸？撕檎J(rèn)為。
需求：煤炭需求增速回落
產(chǎn)能猛增的同時(shí)，煤炭需求量正在下降，一是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的減速;二是受國(guó)際煤價(jià)下跌的沖擊;三是因新能源的大規(guī)模發(fā)展。
“初步測(cè)算，一季度全國(guó)煤炭消費(fèi)量約9.04億噸，同比增長(zhǎng)6.4%，3月份以來(lái)，隨著冬季取暖結(jié)束，水電出力增加，主要電廠煤耗逐旬下降，4月中旬重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日均耗煤約359萬(wàn)噸，比2月下旬(418萬(wàn)噸)減少了59萬(wàn)噸，日耗水平與去年同期相比下降0.3%�！敝袊�(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)表明，一季度煤炭需求增速回落。
而一份來(lái)自中金公司的報(bào)告顯示，4月火電電量同比下降0.4%，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，這是自2009年5月以來(lái)第二次月度增速負(fù)增長(zhǎng)。第一次為2010年12月，當(dāng)時(shí)是為了完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)，實(shí)行拉閘限電政策。
“由于"十二五"國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度回落式增長(zhǎng)基調(diào)已定，從2012年開始，煤炭需求受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式步伐加快的抑制，將成為不爭(zhēng)的事實(shí)�！迸？撕榉治�。
此外，新能源的大力發(fā)展正在進(jìn)一步搶占煤炭的“地盤”。
眾所周知，新能源包括水能、風(fēng)能、太陽(yáng)能、生物質(zhì)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽�，以及核能、氫能、可燃冰等。而開發(fā)新能源是中國(guó)乃至世界能源發(fā)展的戰(zhàn)略方向。近幾年我國(guó)制定規(guī)劃和相關(guān)政策，大力支持發(fā)展新能源，特別是風(fēng)能、太陽(yáng)能和核能。
�？撕榉治觯案鶕�(jù)"十二五"的有關(guān)專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃和能源相關(guān)發(fā)展預(yù)測(cè)研究，國(guó)家將投巨資發(fā)展風(fēng)電，使風(fēng)電呈幾何級(jí)發(fā)展，到2015年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到1億千瓦，占我國(guó)電力裝機(jī)總?cè)萘康?%，到2020年風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到1.8億千瓦，占我國(guó)電力裝機(jī)總?cè)萘康?%。太陽(yáng)能將會(huì)很快成為新能源的支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)家將繼續(xù)穩(wěn)步推廣利用太陽(yáng)能熱水器、啟動(dòng)國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能發(fā)電市場(chǎng)、加強(qiáng)行業(yè)規(guī)劃和準(zhǔn)入管理等。2015年，我國(guó)太陽(yáng)能熱利用面積將達(dá)到4億平方米，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到200萬(wàn)千瓦;2020年太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到2000萬(wàn)千瓦。在核電方面，雖然日本福島核危機(jī)后，我國(guó)暫停審批核電項(xiàng)目，但各種跡象表明，下一步核電建設(shè)仍舊要"快步走"，2015年核電裝機(jī)容量將達(dá)到4300萬(wàn)千瓦，2020年則會(huì)達(dá)到8600萬(wàn)千瓦。”
因此，�？撕檎J(rèn)為：“新能源的快速成長(zhǎng)也相應(yīng)擠壓了傳統(tǒng)化石能源尤其是煤炭的生存空間。2020年，中國(guó)新能源發(fā)電裝機(jī)容量至少為2.9億千瓦。屆時(shí)，新能源的發(fā)電規(guī)模，約為7億噸左右煤炭的發(fā)電量。”
外部：國(guó)際煤價(jià)暴跌搶灘
暴跌后的國(guó)際煤價(jià)正在國(guó)內(nèi)搶灘登陸，同時(shí)擠壓了國(guó)內(nèi)煤企的生存空間。
來(lái)自中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，煤炭?jī)暨M(jìn)口大幅增加。今年以來(lái)，煤炭進(jìn)口量持續(xù)保持高位，3月份當(dāng)月進(jìn)口煤及褐煤2140萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)90.3%，一季度累計(jì)進(jìn)口6173萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)63%;累計(jì)出口煤及褐煤320萬(wàn)噸，同比下降44.6%;凈進(jìn)口5853萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)82.4%。
4月份進(jìn)口煤的數(shù)量依然迅猛增加。中國(guó)進(jìn)口煤炭(含褐煤)2505萬(wàn)噸，同比增90.1%;其中動(dòng)力煤723萬(wàn)噸，同比增加312.5%;褐煤518萬(wàn)噸，同比增加140.9%。
“中國(guó)4月份進(jìn)口煤是2500萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史新高，其中很大因素是在國(guó)際煤價(jià)下跌之后，內(nèi)外的價(jià)格差顯現(xiàn)，大量煤炭涌入之后進(jìn)一步加劇供給，國(guó)內(nèi)沿海煤炭市場(chǎng)的價(jià)格自然有一個(gè)向下的壓力�！比A泰聯(lián)合煤炭分析師陳亮分析說(shuō)。
據(jù)高華證券的統(tǒng)計(jì)分析，紐卡斯?fàn)柛鄣膭?dòng)力煤離岸價(jià)在5月4日跌至98.65美元/噸，加上運(yùn)費(fèi)和稅費(fèi)后的到岸價(jià)，比國(guó)內(nèi)煤價(jià)還低71元/噸。而國(guó)際硬焦煤價(jià)格在最近一個(gè)月有所回升，從4月5日的209.8美元/噸上升2.5%，至215.1美元/噸，進(jìn)口焦煤到岸價(jià)比國(guó)內(nèi)價(jià)格約低66元/噸。
大勢(shì)：供過于求或拐點(diǎn)顯現(xiàn)
不少業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)紛紛警告煤炭產(chǎn)能過剩。
“現(xiàn)階段，受國(guó)際金融危機(jī)影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行，煤炭市場(chǎng)需求放緩，價(jià)格下滑，煤炭產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn)�！敝袊�(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王顯政多次警告。
而�？撕檎J(rèn)為，未來(lái)還有許多大型礦井、特大型礦井正在建設(shè)之中，尚未形成實(shí)際產(chǎn)能，“產(chǎn)能集中在晉陜蒙地區(qū)，受運(yùn)輸通道的制約，短期內(nèi)難以將煤炭暢通地運(yùn)送到華東、華南等重點(diǎn)消費(fèi)地區(qū)。受這些因素制約，煤炭產(chǎn)能過剩問題表現(xiàn)得還不充分。但下一步，隨著新建大礦井投產(chǎn)，"大通道"建設(shè)暢通以及整頓改造關(guān)閉小煤礦工作結(jié)束后的產(chǎn)能釋放，我國(guó)煤炭產(chǎn)能過剩問題將會(huì)表現(xiàn)得愈加明顯�！�
另一方面，經(jīng)濟(jì)增速下滑已是大勢(shì)所趨，煤炭需求增幅將減弱。最新數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入5月份，沿海煤炭消費(fèi)企業(yè)采購(gòu)熱情下降，直供電廠的煤炭庫(kù)存創(chuàng)下三年來(lái)最高值。
截至4月底，直供電廠庫(kù)存天數(shù)攀升至23天，這是2009年初以來(lái)的最高值，煤炭需求明顯低迷。
如今，沿海煤炭貨運(yùn)指數(shù)連續(xù)第七周下跌，累計(jì)跌幅14%，且沒有止跌跡象。煤炭?jī)r(jià)格下跌壓力巨大，而且絕不可能短期扭轉(zhuǎn)，煤炭行業(yè)拐點(diǎn)或已來(lái)臨。
